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企业如何构建投资组合方案

分类:组合投资知识 作者:西部汇市  时间:2014-4-15 18:22:37

西汇8号组合交易策略-投资组合

   

    构建投资组合的最终目标,无疑是为了确保投资能获得安全稳定的收益,但构建投资组合的直接目标,则是选择一组能够代表上市公司的必要数量的少数企业。构建投资组合包括两个方面的内容:一是选什么样的企业;二是在什么价格下买进这些企业的股票。后者涉及的是样本企业股票估值的内容,在股票估值算法一章专门讨论,本章集中讨论怎样选企业构建投资组合。

    针对每个投资目标,投资者应选择3~4只业绩稳定的基金,构建核心组合,这是决定整个基金组合长期表现的主要因素。大盘平衡型基金适合作为长期投资目标的核心组合,而短期和中期波动性较大的基金则比较适合作为短期投资目标的核心组合。一种可借鉴的简单模式是,集中投资几只可为你实现投资目标的基金,再逐渐增加投资金额,而不是增加核心组合中基金的数目。

    首先,组合的目标是力争实现投资组合中全部样本企业合计资产的状况及其盈利水平与全部上市公司的总体资产状况及其盈利水平基本一致。近15年间上市公司整体的年均复利收益水平大于12%,选择合适的样本企业组合投资,净资产年均复利收益理应达到年均复利12%左右的水平。在核心组合之外,不妨投资一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金,以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。小盘基金也适合进入非核心组合,因为其比大盘基金波动性大。例如可以构建这样的基金组合,核心搭配是大盘基金,非核心搭配则是小盘基金或行业基金。但是,这些非核心组合的基金具有较高的风险,因此对其要小心限制,以免对整个基金组合造成太大影响。

    其次,组合的目标是力争实现组合中全部样本企业带给投资者的外生价值与全部上市公司带给投资人的外生价值基本一致。近15年间全部上市公司的整体表现是,投资人在不同时间投资,自投资起始时间计算,平均每年能获得复利3%的外生价值,选择合适的样本企业组合投资,投资者同样每年可获年均复利3%左右的外生价值。

    再次,组合的目标是力争使组合中样本企业与全部上市公司的市场表现基本一致。这包括两方面的内容:一方面,上市公司的个别股票价格波动具有随机性,组合中的样本企业股价波动也会出现随机性,组合投资如同投资全部上市公司一样,借助样本企业股价的随机波动性赢得超额收益。

    不同类型的投资者,应该采取不同的投资组合。1、积极型。最关心的是投资报酬,并可承受较高的投资风险。建议将70%的资金投资于股票型+偏股的混合型基金,如泰达荷银行业精选基金;25%的资金投资于偏债的混合型基金或债券型基金,如泰达荷银风险预算基金;剩余5%左右配置货币市场基金,以保证整个组合在追求投资收益的同时,具备一定的流动性。

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